Венчурная деятельность
Стадии развития венчурной компании
Информация о компании
Электронная библиотека
Партнеры
Полезные ссылки
Карта сайта


ГЛОССАРИЙ и ТЕРМИНЫ венчурного бизнеса - C

Глоссарий

С Corporation

«корпорация"С"» (амер.) – корпорация, облагаемая налогами как самостоятельное образование. См. Limited Liability Company, S Corporation

CAC-40 (Compagnie des Agents de Change 40 Index or Cotation Assistée en Continu)

«КЭК-40» – важнейший биржевой индекс Франции. Вычисляется как среднее взвешенное по капитализации значение цен акций 40 крупнейших компаний, акции которые торгуются на бирже Euronext Paris. Индекс вычисляется каждые 30 секунд в рабочие дни биржи. См. Index

CAGR

«совокупный темп годового роста». См. Compound Annual Growth Rate

California Preferred

«калифорнийские привилегированные» – привилегированные акции, как правило, с не очень выгодными условиями эмиссии (они лишь незначительно более выгодны, чем обыкновенные акции). Часто используются в финансировании начальной стадии, с целью отличить венчурный акционерный капитал от капитала предпринимателя

Call Option (or Call)

«опцион "колл"» или «опцион на покупку» – право приобретать определенное количество акций по фиксированной цене в течение определенного промежутка времени. Является отдельным финансовым инструментом, производным от уже торгующихся на бирже акций. Ср. Put Option

Call Protection

«защита от досрочного погашения» – невозможность выкупа эмитентом ценной бумаги раньше определенного времени. См. Call Option (or Call)

Capital Asset Pricing Model (CAPM)

«модель определения стоимости капитала» – модель, определяющая стоимость акционерного капитала компании, зарегистрированной на фондовой бирже. Эта стоимость зависит от безрисковой процентной ставки, среднерыночной нормы прибыли и волатильности ценной бумаги по отношению к рынку в целом. См. Beta

Capital Assets

«основной капитал» или «капитальные активы» – долгосрочные активы компании, такие как земля, здания и сооружения, оборудование и мебель, и другие фиксированные активы, используемые компанией для своих операций (со сроками службы свыше 1 года). См. Asset, Fixed Assets

Capital Budgeting

«бюджетирование» – составление программы финансирования долгосрочных расходов компании на расширение производства (на покупку капитальных активов), научные разработки и рекламу в форме постатейного распределения ожидаемых поступлений и расходов на определенный промежуток времени в будущем. См. Forecasting

Capital Call

«заявка на перевод средств в фонд» – заявка управляющего на перевод очередной части капитала от инвесторов в венчурный фонд в связи с расходованием предыдущих сумм либо возникшей потребностью в дополнительных средствах. См. Drawdown

Capital Gain

«прирост капитала» – положительная разница между вложенной суммой и суммой, полученной при реализации актива (ценных бумаг, недвижимости), т.е. доход от продажи активов или возникающий в результате роста курсовой стоимости ценных бумаг. Такой прирост капитала обычно облагается специальным налогом. Ср. Capital Loss

Capital Loss

«капитальный убыток» – убыток, возникший в результате продажи каких-либо капитальных активов (собственности) по цене, которая ниже цены их покупки (обесценение актива в силу износа, старения, порчи к такому убытку не относится), или возникающий в результате уменьшения курсовой стоимости ценных бумаг. Ср. Capital Gain

Capital Market

«рынок капитала» – количество владельцев капитала, готовых инвестировать средства в развитие новых компаний. Чем больше таких частных корпоративных инвесторов, тем доступнее инвестиции и больше возможностей для развития нового бизнеса (например, малых высокотехнологических компаний)

Capital (or Assets) under Management

«капитал (или активы) в распоряжении руководства» – объем капитала, который руководство фонда может использовать для венчурных инвестиций, плюс объем капитала, уже вложенного (по себестоимости), но еще не изъятого из инвестиции (не реализованного)

Capital Plus

«концепция добавочного капитала» – когда инвестор «добавочного капитала» покупает долю акций растущей компании, то он предполагает внести в нее не только капитал в обмен на акции, но также и «добавочный» фактор, основанный на следующих трех главных принципах:

  1. венчурный капиталист помогает растущей компании решать управленческие задачи;
  2. ожидается, что венчурный капиталист будет уделять гораздо больше внимания деятельности портфельной компании, чем это могло бы быть в случае зарегистрированной на бирже компании;
  3. венчурный капиталист приложит весь свой прошлый опыт к конкретной ситуации в портфельной компании.

См. Adding Value, Venture Capitalist

Capital Stock

«акционерный, или номинальный, капитал» – акции, находящиеся в собственности владельцев компании. Их количество определяется уставом. См. Equity

Capital Structure

«структура капитала» – долгосрочная финансовая основа корпорации, в состав которой входят обыкновенные и привилегированные акции, долгосрочные облигации и нераспределенная прибыль, фиксирующая распределение акционерного капитала между венчурным инвестором и другими акционерами, а также по различным типам финансовых инструментов. См. Capitalisation, Common Stock/Shares, Financial Structure, Long-Term Debt, Net Worth, Preferred Stock/Shares

Capital Weighted Average IRR

«средневзвешенная внутренняя норма доходности капитала» – средняя внутренняя норма доходности, рассчитанная по отношению к размеру фонда. См. Average IRR, Internal Rate of Return

Capitalisation

«капитализация»:

  • сумма акционерного капитала, долгосрочного долга и нераспределенной прибыли компании. Также известно под названием «инвестированный капитал». См. Long-Term Debt, Retained Earnings/Profits
  • стоимость одной акции компании, умноженная на число ее выпущенных акций. Чаще называется «рыночной капитализацией». См. Market Capitalisation
  • при заполнении регистрационного заявления в Комиссию по ценным бумагам и биржам, капитализация характеризуется такими параметрами, как краткосрочный долг, долгосрочный долг и капитальные ценные бумаги. См. Equity Security, Long-Term Debt, Registration Statement, SEC, Short-Term Debt

Capitalisation Rate

«норма капитализации» – ставка дисконта, используемая для определения текущей стоимости потока будущих доходов. Вычисляется путем деления нормализованных доходов после вычитания налогов на величину текущей стоимости и выражается в процентах. См. Discount Rate, Earnings, Present Value

Capitalisation Ratio

«коэффициент капитализации» – процентное содержание каждого капитального компонента (долга, привилегированных акций, обыкновенных акций, других видов акционерного капитала) в общей капитализации компании

Capitalisation (or Cap) Table

«таблица капитализации» – показывает общий объем различных ценных бумаг, выпущенных компанией. Обычно включает объем инвестиций, полученных из каждого источника, распределенные ценные бумаги, т.е. обыкновенные и привилегированные акции, опционы, варранты и т.д., а также соответствующие коэффициенты капитализации. Эта таблица часто бывает разделена на части – для отдельного представления каждого из нескольких раундов финансирования компании и четкого разграничения владельцев привилегированных и обыкновенных акций

САРМ

«модель определения стоимости капитала». См. Capital Asset Pricing Model

Capped-Style Option

«опцион с фиксированным максимумом» – опцион с установленным верхним пределом прибыли.

Подобный опцион осуществляется автоматически, когда конкретная ценная бумага продается/покупается около или выше предельной цены этого опциона при ее покупке, или около или ниже предельной цены этого опциона при ее продаже

Caps, Floors and Collars

«шапка, дно и воротничок» – лимиты процентных ставок. Процентные ставки могут быть фиксированными либо изменяющимися. Если они являются изменяющимися, то можно заключить договоренность о том, что у ставки есть «шапка» – верхний предел, выше которого она не будет подниматься, и будет «дно» – минимальный уровень, ниже которого она не будет опускаться. Понятие «воротничок» усредняет максимум и минимум процентной ставки. См. Interest Rate

Captive

«контролируемый источник венчурного финансирования». См. Captive Fund

Captive Fund

«контролируемый инвестиционный фонд» – инвестиционный фонд, полностью финансируемый одной организацией или клиентами одной организации, владеющей правом собственности на этот фонд (инвестиционными банками, страховыми компаниями и институциональными управляющими активами). Родительская организация размещает деньги в контролируемом инвестиционном фонде из своих собственных внутренних ресурсов и реинвестирует реализованный доход в фонд. См. Independent Fund, Semi-Captive Fund

Captive Venture Capital Company

«несамостоятельная, или кэптивная, венчурная компания» – компания, образованная одним или несколькими учредителями-инвесторами и управляемая приглашенным венчурным капиталистом. См. Venture Capital Company

Carried Interest

«удерживаемое вознаграждение» – установленная норма вознаграждения, выплачиваемого управляющей компании инвестиционного фонда или отдельным членам управляющей команды фонда. Удерживаемое вознаграждение (обычно около 20% прибылей фонда) выплачивается, как только инвесторы получают возмещение их первоначального инвестирования в фонд плюс оговоренный процент на вложенный капитал. Тип инвестиционного инструмента, используемый многими компаниями венчурного капитала, чтобы позволить своим сотрудникам участвовать в инвестициях на выгодных условиях. Иногда сокращенно называется «carry». См. Hurdle Rate, Venture Capital Company

Cash Alternative

«альтернатива наличности» – так называется денежный элемент выбора между ценными бумагами и наличными, который может быть предложен оферентом акционерам целевой компании. См. Offeror, Target Company

Cash Basis

«на основе наличности» – такая практика бухгалтерской отчетности, при которой продажи и расходы учитываются лишь тогда, когда наличные действительно получены или выплачены, – в противоположность методу начислений при учете доходов и издержек в момент совершения операций (и, в целом, проще этого метода). См. Accrual Basis

Cash Dividend

«наличный дивиденд» – дивиденд, выплачиваемый владельцам акций компании наличными деньгами, а не акциями или облигациями. Дивиденды выплачиваются из текущей или накопленной прибыли. См. Stock Dividend

Cash Drawdown

«использование денежных средств». См. Drawdown

Cash Equivalent

«эквиваленты наличности» – приравненные к наличности высоколиквидные финансовые инструменты (например, казначейские векселя), которые являются такими же удобными средствами расчетов, как и денежные средства. См. Liquidity

Cash Flow

«денежный поток» – объявленный чистый доход или чистая прибыль компании, с учетом величины амортизации, износа и резервных отчислений, являющихся бухгалтерскими поправками и не выплачиваемых в фактических деньгах. См. Amortisation, Depreciation

Cash Flow Statement

«отчет о движении денежных средств» – финансовый отчет компании за определенный промежуток времени, отражающий все поступления и выплаты денежных средств. Является одним из трех основных финансовых отчетов компании. См. Balance Sheet, Profit & Loss Statement

Cash Flows to Equity Valuation

«модель оценки денежных потоков в акционерный капитал» – вариант модели дисконтированного денежного потока (DCF), когда потоки денежной наличности, которые будут поступать к владельцам акционерного капитала компании, дисконтируются за счет акционерного капитала, что позволяет получить значение стоимости акционерного капитала. См. Discounted Cash Flow (DCF)

Cash-on-Cash Return

«чистый доход» – доход венчурного капиталиста после полной реализации принадлежащих ему акций портфельных компаний за вычетом вознаграждения управляющим, расходов на управление и других дополнительных расходов. См. Ancillary Charge, Carried Interest, Management Fee

Cash Position

«положение с наличностью» – объем наличности, которым компания располагает в данный период времени

Cash Return

«текущая доходность» – доходность инвестированных в новую компанию или в расширение бизнеса средств в процессе развития проекта, финансированного за счет венчурного капитала

Cash-Rich

«располагающий большой наличностью» – относится к компании, располагающей значительным положительным потоком денежной наличности. См. Cash Flow

Cash Wall

«барьер наличности» – этап в цикле развития молодой растущей компании, на котором у нее кончаются наличные деньги. В системе контроля финансов служит индикатором, предупреждающим руководство компании и венчурных капиталистов о вероятности неликвидности. Компания может «упереться в барьер наличности» несколько раз на ранней стадии развития, а иногда и на последующих, более стабильных, фазах

Catch-up

«варианты выплаты фиксированного процента» – одна из схем выплаты фиксированного вознаграждения, по которой после возмещения инвесторам инвестиционных сумм и выплаты на них минимально оговоренного процента (планки), дальнейшие выплаты осуществляются только управляющей компании фонда, пока она не догонит инвесторов по выплаченному проценту. После этого все поступления делятся обычно в пропорции 80:20. См. Hurdle

Cedel s.a.

«банк Cedel» – международная клиринговая организация (система взаиморасчетов между банками), находящаяся в Люксембурге, специализирующаяся на клиринге, расчетных услугах и безопасном хранении ценных бумаг. Cedel и Euroclear являются международными агентствами взаиморасчетов, через которые проходят сделки в EASDAQ. См. Euroclear

Certificate

«сертификат» – документ, подтверждающий право владения ценной бумагой. В нем указываются имя эмитента, количество акций, права владельца акций, номинальная стоимость эмитированных акций, а также перечисляются обязанности эмитента. Сертификат может быть выпущен на имя владельца или на предъявителя. См. Issuer, Par Value, Registered Security, Shareholder

Charter (or Corporate Charter)

«уставные документы корпорации» или «устав» – устав и сертификат об инкорпорации (лицензия), утверждаемые органами власти. В них перечислены цели и задачи создания компании, а также ее права и обязанности. См. Articles of Incorporation, Bylaws, Corporate Resolution, Corporation

Cheap Common Stocks

«дешевые обыкновенные акции» – акции, эмитируемые с низким номиналом для того, чтобы управляющие могли выкупить свою долю, а институциональные инвесторы могли получить текущий доход и преференции при их продаже

Cheap Stock

«дешевые акции» – обыкновенные акции (или опционы на приобретение акций, варранты или другие потенциально подверженные размыванию инструменты), предоставляемые сотрудникам, консультантам, учредителям и т.д. компании-эмитента по цене, более низкой, чем цена публичного предложения, особенно если эти акции выпущены за год до публичного предложения. См. Dilution, IPO, Stock Option, Warrant

Chief Executive Officer (CEO)

«исполнительный директор» или «директор-распорядитель» (амер.) – старший по должности руководитель компании. См. Director, Managing Director

CHIMBO

«председатель (CHairman), инвестирующий (Investing) в ходе выкупа управляющими (МВО) или выкупа внешними управляющими». См. Management Buyin (MBI), Management Buyout (MBO)

Chinese Wall

«китайская стена» – коммуникационные барьеры внутри крупной компании. Специально возводятся для предотвращения столкновения интересов разных отделов

Claim Dilution

«уменьшение требований» – уменьшение вероятности того, что фирма произведет выплаты в полном размере в пользу одного или более претендентов на эти выплаты с учетом временной составляющей стоимости денег

Class Action Suit

«коллективный иск» – судебное разбирательство по иску, который подает один человек от имени группы лиц, имеющих одну и ту же жалобу

Class of Securities

«класс ценных бумаг» – подразделение ценных бумаг на классы в зависимости от их связи с доходами и свойств наделять своих держателей теми или иными правами. В целом они подразделяются на обыкновенные и привилегированные акции. См. Common Stock/Shares, Preferred Stock/Shares, Series A Preferred Stock

Classified Stock

«классифицированный акционерный капитал» – подразделение обыкновенных акций компании на классы, например, класс «А» и класс «B», в целом отражающее структуру капитала компании.

Обычно инвесторы, удерживающие акции класса «А», пользуются многими правами и преимуществами, связанными с этими акциями, включая «право голоса». Акции класса «B» позволят инвесторам реализовать удовлетворительный уровень доходов на фоне снижения уровня риска, однако не предоставляют права голоса. Различия между такими классами определяются уставом компании. См. Bylaws, Charter, Common Stock/Shares, Complex Capital Structure, Voting Right

Clawback Option

«опцион на возврат» – требует, чтобы генеральные партнеры в инвестиционном фонде вернули капитал партнерам с ограниченной ответственностью пропорционально той степени, в которой генеральные партнеры получили больше, чем положено по договоренности о разделе капитала.

Опцион на возврат гарантирует, что в случае, если инвестиционный фонд выходит из сильных компаний на ранних этапах своего цикла деятельности и оставляет слабых под конец, партнеры с ограниченной ответственностью получат свои вклады, компенсации затрат и привилегированный доход, обещанный в соглашении о партнерстве. См. General Partner, Limited Partner

Cliff Vesting

«обвальное наделение правами» – свойство некоторых опционов на покупку акций и пенсионных планов. В случае опционов на покупку акций, предоставленные нанимателем опционы становятся законно принадлежащими работнику все сразу после особо оговоренной даты, а не передаются ему постепенно. В случае пенсионных планов, то же самое касается всех соответствующих взносов нанимателя. См. Stock Option

Closed Corporation

«корпорация закрытого типа» – корпорация, в которой все «голосующие акции» находятся в руках нескольких акционеров – управляющих или членов семьи. Также называется «частной компанией». См. Private Company, Voting Stock

Closed-End Fund

«закрытый фонд» – фонд (как правило, зарегистрированный на фондовой бирже) с фиксированным числом акций, которые предлагаются во время периода первичной подписки. В противоположность открытому и взаимному фондам, закрытый фонд не характеризуется готовностью к непрерывному процессу выпуска и выкупа акций. Инвестор, желающий приобрести акции такого фонда вне периода первичной подписки, может сделать это, только выкупив их у другого инвестора, который захочет их продать. См. Mutual Fund, Open-End Fund

Closed-End Investment Company

«закрытая инвестиционная компания». См. Closed-End Fund

Closely Held Company

«закрытая компания» – компания, подавляющее большинство акций которой находится в руках небольшой группы человек (например, ее администрации)

Closing

«закрытие фонда» – акт, подводящий итог внесения капитала в целевой или иной фонд. Закрытие происходит, когда определенная сумма денег передана в фонд прямых инвестиций, после чего новые инвестиции не принимаются. Несколько промежуточных закрытий могут иметь место до того, как достигнуто окончательное закрытие, т.е. окончательное завершение сбора капитала фонда, после которого фонд может приступать к инвестированию

Club Deal

«клубная сделка» – сделка, в которой несколько фондов выкупов объединяют свои ресурсы для покупки крупной компании, которую они не могут купить по отдельности – либо из-за высокой покупной цены, либо по причине ограничений на инвестиции фондов. Также это касается случая синдицированных займов – если заемщик сам указывает, какие банки следует включить в синдикат, то заем получает название «клубная сделка». См. Syndication, Syndicated Loan

Club Investment Arrangement

«клубная инвестиция» – инвестиция, произведенная венчурным институтом, организованным в виде незарегистрированного объединения инвесторов, либо представляющая собой серию параллельных инвестиций. Управляющий такими инвестициями действует на основании договоренности с инвесторами и осуществляет инвестиции в конкретные компании. См. Evergreen Fund, Parallel Investment Agreement, Self-Liquidating Fund

Code of Ethics

«кодекс поведения» – по Акту Сарбейнс-Оксли требуется, чтобы в публичных компаниях были установлены определенные правила поведения, и если таковые не установлены, то причины этого должны быть раскрыты. Наличие в компании кодекса поведения и тщательное его исполнение могут являться ключевым элементом при улаживании любого предполагаемого конфликта в корпорации. Аналогично, в соответствии с требованиями EVCA, набор профессиональных стандартов европейской индустрии прямых и венчурных инвестиций должен иметь в своей основе целый ряд документов, включая Кодекс поведения. См. EVCA Code of Conduct, Public Company, Sarbanes-Oxley Act

Co-Investing

«совместное инвестирование» – производимое совместно двумя или более венчурными организациями или венчурным фондом и стратегическим инвестором. См. Strategic Investor

Co-Investment

«совместная инвестиция» – синдикация стадии венчурного финансирования или инвестиций, внесенных отдельными лицами (обычно полными партнерами) вместе с фондом прямых инвестиций во время определенной стадии финансирования

Cold Call

«первичное формальное предложение» – обращение к человеку или компании, которые в прошлом не выказывали никакой заинтересованности в сотрудничестве; в основном используется в телемаркетинге

Co-Lead Investor

«со-ведущий инвестор» – участник синдиката венчурных инвесторов, соинвестирующих в совместной или синдицированной сделке по прямой инвестиции, владеющий такой же долей акций, как и ведущий инвестор. См. Co-Investing, Lead Investor

Collateral

«обеспечение» – активы, передаваемые заемщиком кредитору в залог до того момента, пока заем не будет погашен. В случае невозможности для заемщика погасить полученный заем, кредитор имеет право продать эти активы, для того чтобы вернуть себе выданный кредит

Collateral Account

«залоговый счет» – созданный заемщиком специальный счет, играющий роль обеспечения при эмиссии ценных бумаг. Является способом повышения надежности кредита, применяемым при залоговом кредитовании

Collateralized Debt Obligation (CDO)

«облигация, обеспеченная долговыми обязательствами» – долговая ценная бумага, обеспеченная разнообразными долговыми обязательствами, включая облигации и займы с разными сроками погашения и разного кредитного качества. См. Bond, Loan

Collective Investment Scheme

«коллективная инвестиционная схема» (брит.) – коллективный вклад частными инвесторами средств в один фонд с целью их последующего инвестирования в компании. Такое объединение дает им возможность инвестировать в большее количество компаний, чем при индивидуальном инвестировании, и одновременно избегать риска вложений в ограниченный набор акций

COLOMBO

«чрезвычайно (COLossally) переоцененный (Over-priced) выкуп управляющими (МВО)». См. Management Buyout (MBO)

Combination Stock Option Plan

«комбинированный план опционов на покупку акций» – план, по которому компания может давать своим сотрудникам как «поощрительные опционы на покупку акций», так и «неограниченные условиями опционы на покупку акций». См. Incentive Stock Option, Non-Qualified Stock Options, Stock Option Plans

Comfort Factor

«фактор комфорта» – инвестиции в растущее предприятие всегда достаточно рискованны, однако Вы можете достигнуть некоторого успокоения, или душевного «комфорта», подвергнув тщательной проверке различные аспекты данного предприятия, например, его отношения с клиентами или то, насколько высоко его продукты оцениваются уважаемыми авторитетными лицами. Обычно фактор комфорта можно определить в ходе процедуры тщательного изучения. См. Comfort Letter, Due Diligence

Comfort Letter

«письмо с заверениями (поручительствами)» – письмо, написанное в процессе подготовки к IPO аудитором андеррайтеру, составляющее часть отчета андеррайтера о проведенном «тщательном изучении». В письме подтверждается согласие аудитора с фактами, перечисленными в регистрационном заявлении. См. Comfort Factor, Due Diligence, Underwriter

Comment Letter

«письмо с комментариями» (амер.) – письмо, подготовленное инспектором Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), в котором сформулированы вопросы и замечания SEC по поводу регистрационного заявления и/или проспекта. Другие посланные в SEC документы, например, годовой отчет по форме 10-К и заявление о доверенности, также могут быть проверены SEC и могут составить предмет письма с комментариями. См. Prospectus, Proxy, Registration Statement

Commercial Bank

«коммерческий банк» – акционерная частная финансовая организация, осуществляющая банковско-финансовые операции, в том числе кредитование, выдачу ссуд и инвестирование. Главной целью коммерческого банка является умножение средств акционеров и клиентов. В связи с этим такие банки избегают лишних рисков, предпочитая иметь пусть небольшой, но стабильный и гарантированный доход. Кредиты и ссуды банки выдают под проценты на относительно непродолжительной срок, что и приносит им запланированную и предсказуемую прибыль

Commercial Paper

«коммерческий документ» – необеспеченное долговое обязательство, выпущенное корпорацией или банком для удовлетворения его потребностей в краткосрочном финансировании (например, для погашения текущей задолженности или приобретения товарно-материальных запасов). Сроки платежа обычно варьируются от 2 до 270 дней

Commercialisation

«коммерческий выпуск продукции» – заключительная стадия процесса создания новой продукции, на которой ее производитель запускает в работу полный план маркетинга и вводит в действие расширенные производственные мощности. Этот этап включает в себя также принятие решений относительно сроков выпуска продукции, мест ее производства, целевых рынков, а также рекламной стратегии. См. Marketing, New Product Development

Commission

«комиссия» или «комиссионный сбор» – вознаграждение, выплачиваемое за оказанные услуги компании или частному лицу. См. Adviser, Intermediary

Commission Bancaire et Financiere / Commissie Voor Het Bank- en Financiewezen (CBF)

«Бельгийская Комиссия по Банковской Деятельности и Финансам» – является органом, уполномоченным регулировать операции с ценными бумагами в Бельгии. См. Competent Authority

Commission des Operations de Bourse (COB)

«Комиссия по Биржевым Операциям» – орган, уполномоченный регулировать операции с ценными бумагами во Франции. См. Competent Authority

Commitment

«обязательство» – обязательство партнера с ограниченной ответственностью предоставить определенные средства в венчурный фонд по требованию генерального партнера. См. Drawdown

Committed Capital

«зарезервированный капитал» – общий объем средств, зарезервированных инвестором для внесения в фонд венчурного капитала

Committed Money

«зарезервированные инвестиции» – средства инвестиционного фонда, зарезервированные для финансирования конкретных сделок, но еще не поступившие в компанию

Common Stock/Shares

«обыкновенные акции» (амер.). См. Ordinary Shares

Common Stock Equivalent

«эквивалент обыкновенных акций» – облигации или привилегированные акции, на которые можно подписываться, их можно обменивать или конвертировать в непривилегированные (обыкновенные) акции компании. Опцион (или право) на покупку обыкновенных акций по оговоренной цене, обычно со скидкой от рыночной стоимости, также является эквивалентом обыкновенный акций. При конвертации в обыкновенные акции доля собственности существующих акционеров может уменьшиться, поэтому при расчете размера прибыли на акцию необходимо учитывать эффект от конвертации или исполнения опциона. См. Convertible Bond, Convertible Debenture, Convertible Preferred Stock, Convertible Security, Dilution, Stock Option, Warrant

Common Stock Ratio

«коэффициент обыкновенных акций» – рассчитывается путем деления стоимости обыкновенных (простых) акций компании на сумму ее общей капитализации и выражается в процентах

Company Buy-back

«обратный выкуп компанией» – выкуп частной или ограниченной доли акций самой портфельной компанией

Comparable Transactions

«сопоставимые операции» – ранее рассчитанные рыночные показатели, которые можно использовать (при совершении аналогичных сделок) для оценки инвестируемой компании

Compensation Committee

«комитет по компенсациям» – комитет в составе совета директоров компании, отвечающий за решение вопросов вознаграждения определенных должностных лиц компании. Комитет по компенсациям может также заниматься распределением опционов на покупку акций среди сотрудников. Комитет обычно состоит из независимых директоров компании. См. Board of Directors, Independent or Outside Director, Stock Option

Competent Authority

«уполномоченный орган» – термин используется в Директивах, выпускаемых Европейской Комиссией, для обозначения органа, уполномоченного входящей в Европейский Союз страной осуществлять определенные функции, связанные с рынком ценных бумаг в этой стране. В сферу его полномочий входит: признание фирм, которые имеют разрешение оказывать инвестиционные услуги; утверждение проспектов для публичных предложений; признание фондовых рынков и наблюдение за их работой. Государство – член ЕС может назначать различные уполномоченные органы, ответственные за различные области деятельности. См. Investment Services Directive (ISD), Prospectus Directive

Competing Offer

«конкурирующее предложение» – другое, одновременно поступившее от третьей стороны предложение о покупке целевой компании. См. Target Company

Competitive Position

«конкурентоспособность» – место на рынке, позволяющее продукции или услуге конкурировать с другой продукцией или услугами. Если продукция или услуга занимает заметную долю рынка, то она считается конкурентоспособной

Completion

«завершение» – момент, когда юридические документы по инвестиционной сделке подписаны. В контексте IPO – это финальная встреча участников процесса получения публичного статуса, на которой компания передает свои зарегистрированные ценные бумаги андеррайтеру и получает плату за выпуск, и все произошедшие в ходе IPO сделки объявляются официально. Обычно это происходит через пять-семь дней после начала торгов. Пока не произошло завершение, IPO может быть в любой момент остановлено и деньги могут быть возвращены инвесторам. См. Going Public, IPO

Complex Capital Structure

«сложная структура капитала» – структура капитала, складывающаяся из различных классов ценных бумаг, что обеспечивает финансовую основу стабильности компании. См. Capital Structure, Classified Stock

Compliance

«одобрение» – процесс, цель которого – гарантировать, что каждое физическое и юридическое лицо, работающее в сфере финансовых услуг, соблюдает действующие положения. Многие из этих правил разработаны для того, чтобы защитить людей от обманчивых обещаний доходов, которые они могут получить от инвестиции. Есть также правила, запрещающие заключать сделки с использованием конфиденциальной информации. См. Insider Dealing

Compound Annual Growth Rate (CAGR)

«совокупный темп годового роста» – темпы роста из года в год, рассчитываемые применительно к инвестиции или иному аспекту компании на основе базовой величины

Compound Rate

«сложный процент» или «кумулятивная ставка» – ставка с учетом процентов на проценты. Процент, заработанный от уже выплаченной прибыли, называется «сложным процентом прибыли» Common Stock/Shares

Compound Rate of Return

«сводная норма доходности» – сумма периодически вычисляемых величин норм доходности в конце учетного периода. См. Internal Rate of Return (IRR), Rate of Return

Compounding

«исчисление сложных процентов» – определение доходности путем последовательного прибавления процентов, или дохода на инвестицию, к основной сумме (сложный процент, т.е. процент от процента); противоположно дисконту. См. Discount

Compulsory Transfer Provisions

«условие обязательной передачи акций» – один из юридических документов, обеспечивающих контроль над передачей акций. Условия каждой обязательной передачи акций будут значительно варьироваться в зависимости от вида сделки. Например, количество акций, от которых должен отказаться уходящий менеджер (и цена, по которой они должны быть сданы), часто зависит от продолжительности его работы в компании и от обстоятельств его ухода. См. Drag-Along Rights, Pre-emption Rights, Tag-Along Rights

Concert Parties

«сотрудничающие стороны» – любые лица, работающие в сотрудничестве на определенных условиях, зафиксированных в договоре или соглашении. См. Acting in Concert

Concierge

«консьерж» – сотрудник компании, контролирующий поступающую и выходящую за пределы компании информацию, касающуюся финансовой, маркетинговой, кадровой и иной политики предприятия

Conditions Precedent

«предварительные условия» – определенные условия, выполнения которых венчурный капиталист может потребовать до заключения сделки. См. Comfort Factor

Confidentiality and Proprietary Rights Agreement (or Non-Disclosure Agreement)

«соглашение о конфиденциальности и правах собственности» или «соглашение о неразглашении» – соглашение, в котором сотрудник, клиент или продавец договариваются не разглашать конфиденциальную информацию третьему лицу или не использовать ее в ситуации, выходящей за рамки бизнеса компании. В соглашении, которое заключается между компанией и сотрудником, сотрудник обычно обязуется предоставлять компании права на все изобретения, которые он разработает во время пребывания в данной компании, и заявляет, что он не связан никакими ограничительными обязательствами с прежним нанимателем

Conflict of Interest

«конфликт интересов» – неизбежно возникает в ходе любой публичной или частной сделки, если директора целевой компании являются (или будут являться) директорами компании-оферента. В таком случае их поддержка предложения порождает потенциальный конфликт с интересами акционеров целевой компании. См. Offeror, Target Company

Connected Persons

«связанные лица» – компании, которые связаны собственностью или контролируют друг друга, или владеют общей собственностью, или контролируются неким третьим лицом или компанией, а также лица, связанные узами родства, или, в некоторых случаях, существующими деловыми отношениями (например, лица, являющиеся партнерами)

Consent

«соглашение» (амер.) – в процессе подготовки компании к IPO – документ, подтверждающий согласие на использование в подаваемом в Комиссию по ценным бумагам и биржам регистрационном заявлении отчета и имени аудитора или другого эксперта. Согласованный документ подается на регистрацию вместе с регистрационным заявлением, а подписанная копия остается у лица, подающего заявление на регистрацию. См. Registration Statement, SEC

Conservative Industry

«консервативная отрасль» – традиционная индустриальная отрасль, например, металлообработка, лесозаготовка, пищевая промышленность, и т.д. См. Sector Fund

Consumer Goods

«потребительские товары» – товары, произведенные для использования потребителями с целью удовлетворения их нужд и потребностей. Потребительскими товарами являются, например, продукты питания, одежда, бытовая электроника, программное обеспечение персональных компьютеров и т.п.

Consumer Price Index C

«индекс потребительских цен» – показатель изменений цен определенной корзины потребительских товаров, которую обычно приобретает средний потребитель. Индекс относится к стоимости жилья, транспортным расходам и расходам на продовольственные товары, одежду, медицинское обслуживание, развлечения, оплату электроэнергии. Также известен как «индекс стоимости жизни» (cost-of-living index). Ср. Producer Price Index

Contract

«контракт» – имеющее юридическую силу соглашение, связывающее две или более сторон, по поводу осуществления или неосуществления определенных действий, или касающееся условий покупки/продажи определенного товара

Contract Note

«контрактное уведомление» (брит.) – официальный документ, направляемый управляющим инвестиционным фондом или брокером фонда инвестору после завершения сделки. В нем излагаются все детали операции, совершенной по поручению клиента

Contributed Capital (or Paid-in Capital)

«внесенный, или оплаченный, капитал» – часть первоначально мобилизованного капитала (на которую подписались, или которую зарезервировали, инвесторы), переведенная в фонд прямых инвестиций

Control Person

«акционер с правом контроля». См. Affiliated Person, Director, Insider

Control Stock

«контрольные акции» или «контрольный пакет акций» – акции, принадлежащие акционерам, контролирующим компанию. Иногда относится к акциям, обладающим правом голоса, по сравнению с акциями, не обладающими этим правом. В ситуации, когда все акции имеют право голоса, обозначает акции, принадлежащие инвестору или группе инвесторов, эффективно контролирующих фирму. См. Controlling Interest, Voting Stock; Cp. Minority Interest/Share

Controlling Interest

«контрольный пакет акций» – пакет акций компании, который дает право его владельцу контролировать компанию. См. Control Stock, Financial Purchaser

Conventional Method

«условный (обычный) метод» – метод расчета текущей и/или будущей стоимости компании, исходя из ожидаемого дохода на конец расчетного периода, мультипликатора и нормы доходности. См. Earnings, Multiple, Rate of Return

Conversion

«конверсия» – обмен одного вида ценных бумаг или эквивалента обыкновенных акций на другой эквивалент ценных бумаг той же компании (например, привилегированные акции на обыкновенные акции, долговые обязательства на акции). См. Common Stock Equivalent

Conversion Parity

«конверсионный паритет» – равные денежные взаимоотношения между ценами конвертируемой ценной бумаги и тех ценных бумаг, в которые она может быть конвертирована. Например, если долговой инструмент на сумму 1000 долл. может быть конвертирован в 50 обыкновенных акций, конверсионный паритет будет иметь место при цене обыкновенной акции 20 долл. Если превалирует цена, отличающаяся от 20 долл. за акцию, конверсионного паритета не существует. См. Common Stock/Shares, Convertible Security

Conversion Premium

«конверсионная премия» – сумма, выраженная в долларах или процентах, на которую рыночная цена конвертируемой ценной бумаги превосходит текущую рыночную стоимость обыкновенных акций, в которые она может быть конвертирована

Conversion Ratio

«конверсионное соотношение» – количество реальных ценных бумаг, которые могут быть приобретены на бирже в обмен на конвертируемую ценную бумагу. См. Convertible Bond

Conversion Rights

«право конверсии» – право обмена привилегированных акций на обыкновенные. Как правило, каждое лицо, сделавшее инвестицию, имеет право осуществить такую конверсию в любое время.

Компании может понадобиться право на принудительное осуществление конверсии во время первоначального публичного предложения, для достижения некоторых целей, связанных с продажами или получением прибыли, или при большинстве голосов привилегированных акций. Право конверсии может быть одним из инструментов защиты от размывания. См. Anti-Dilution Provisions, IPO, Ordinary Shares, Preferred Stock/Shares

Convertible Bond

«конвертируемая облигация» – облигация, которую можно обменять на другие ценные бумаги (как правило, на обыкновенные акции) компании. Если держатель облигаций хочет их конвертировать, он должен руководствоваться правилами облигационного соглашения. См. Bond, Convertible Security, Ordinary Shares

Convertible Debenture (or Convertible Debt)

«конвертируемая облигация» – долговое обязательство, которое можно обменять на обыкновенные акции в период действия этого долгового обязательства и в соответствии с условиями его выпуска. См. Convertible Security, Debenture, Ordinary Shares

Convertible (or Equity Related) Loan

«конвертируемый, или связанный с прямым капиталом, заем» – заем, конвертируемый в прямые инвестиции в соответствии с предварительно согласованными условиями

Convertible Preferred Stock (or Convertible Preference Shares)

«конвертируемые привилегированные акции» – привилегированные акции, которые можно обменять на обыкновенные акции по выбору владельца и в соответствии с условиями их выпуска. См. Convertible Security, Ordinary Shares, Preferred Stock/Shares

Convertible Security

«конвертируемая ценная бумага» – ценная бумага компании (привилегированная акция или облигация), которую можно обменять на определенное количество обыкновенных акций по фиксированной цене, а также на другие ценные бумаги. Конвертируемые ценные бумаги, как правило, приобретаются инвесторами, рассчитывающими на более высокий доход, чем тот, который может быть получен на обыкновенные акции и простые облигации. Компании выпускают конвертируемые ценные бумаги с целью повышения своей рыночной привлекательности. См. Common Stock Equivalent, Convertible Bond, Convertible Debenture, Convertible Preferred Stock

Cooling-off Period

«период остывания». См. Waiting Period

Cornerstone Investor

«опорный инвестор» – крупный ранний инвестор фонда прямого инвестирования, разделяющий, в отличие от институциональных инвесторов, риски инвестирования в молодые начинающие предприятия. Часто таким инвестором является государство или его агентство. Решение «быть или не быть» во многом зависит от веры инвестора в способности и стратегию команды

Corporate Body

«корпоративная организация, корпорация». См. Corporation

Corporate Bond

«корпорационная облигация» – долговой инструмент, выпущенный частной корпорацией. В отличие от государственной или муниципальной облигации, в США такие облигации обычно имеют номинал не менее 1 тыс. долл. и фиксированный срок погашения, облагаются налогом, погашаются одной суммой из фонда погашения и обращаются на фондовых биржах. См. Bond, Debt Instrument, Par Value

Corporate Charter

«уставные документы корпорации» или «устав». См. Charter

Corporate Culture

«корпоративная культура» – принятая и действующая в компании совокупность норм, правил и ценностных установок

Corporate Finance

«корпоративные финансы» или «корпоративное финансирование» – источники финансирования, принадлежащие группе специализированных по направленности деятельности или региональному принципу компаний, при этом владельцы каждой компании не несут личной ответственности по обязательствам и долгам всей корпорации

Corporate Governance

«корпоративное управление» – совокупность процессов, норм, правил, законов и систем, касающихся управления, руководства и контролирования компанией, характеризующая взаимоотношения между всеми акционерами в компании, включая директоров и управляющих.

Профессиональные инструменты для осуществления корпоративного управления портфельной компанией включают в себя: работу в составе совета директоров; применение точно определенных процедур для предоставления финансовых отчетов; составление ежемесячных, квартальных и годовых отчетов о развитии компании и ее текущем статусе; своевременное реагирование на требования и давление со стороны финансовых рынков. См. Corporation, EVCA Corporate Governance Guidelines

Corporate Investor

«корпоративный (институциональный) инвестор» См. Institutional Investor

Corporate Resolution

«корпоративная резолюция» – выпущенный советом директоров компании документ, в котором перечисляются лица, имеющие право действовать от имени самой компании. См. Corporate Charter, Corporation, Director

Corporate Venturing

«корпоративная венчурная деятельность» – деятельность крупных корпораций, выступающих в роли венчурных инвесторов для технологических компаний, обладающих незначительным рыночным опытом. Ее можно подразделить на непрямую корпоративную венчурную деятельность, в которой корпорация инвестирует в фонд, управляемый независимым венчурным капиталистом, и прямую корпоративную венчурную деятельность, при которой корпорация инвестирует непосредственно путем покупки меньшей доли малой не котирующейся на бирже компании. См. Corporation

Corporation

«корпорация» – организационно-правовая форма существования и функционирования предприятий, формирующих свой капитал посредством выпуска и продажи акций; создается на основе добровольного соглашения юридических и физических лиц

Corporation Tax (or Corporate Income Tax)

«корпорационный налог» – налоги, взимаемые федеральными, государственными или местными органами власти с корпораций, их доходов или их атрибутов, таких как привилегии, капитализация, дивиденды и франшизы. Условия налогообложения в различных юрисдикциях значительно варьируются (например, величины процентов, которые можно вычитать из величины валовой прибыли). Также налоговые ставки могут зависеть оттого, была или не была распределена прибыль между акционерами. Реинвестированная прибыль может не облагаться налогами

Co-Sale Agreement

«договор о присоединении к продаже». См. Tag-Along Rights (or Rights of Co-Sale)

Co-Sale Provisions

«право присоединения к продаже». См. Tag-Along Rights (or Rights of Co-Sale)

Cost Basis

«ценовой базис». См. Basis

Cost of Capital

«стоимость капитала»:

  • теоретическая стоимость финансовых ресурсов, используемых в результате принятия данного инвестиционного решения, другими словами – сколько можно было бы заработать, если бы было принято альтернативное решение с равной степенью риска
  • средневзвешенная стоимость для компании ее заемного и акционерного капитала (разных классов акций)

Co-Underwriter

«соандеррайтер» – в добавление к ведущему андеррайтеру, в большинстве IPO принимают также участие несколько дополнительных андеррайтеров. Число банков, исполняющих эту вспомогательную роль, зависит от характера и размера предложения. Поводом для их приглашения является желание организовать конкуренцию между группами продаж акционерного капитала, а также увеличить число контактов с различными инвесторами, что поможет компании создать сбалансированную, прочную, рассчитанную на длительный срок работы базу инвесторов. См. Lead Underwriter

Covenant Light Loan

«заем с облегченными обязательствами» – заем с необременительными обязательствами или вовсе без них, что предоставляет большую свободу действий заемщику и в то же время ограничивает степень защиты заимодавцев от существенных перемен в финансовом положении заемщика. См. Covenants

Covenants

«обязательства» – соглашение между компанией и венчурным инвестором, остающееся в силе до тех пор, пока венчурный инвестор продолжает владеть долей собственности в компании, или до наступления каких-либо оговоренных событий. Одобренные обязательства определяет действия, которые компания обязуется предпринять (уплата налогов, поддержание существования компании, выплаты страховых возмещений, сохранение фиксированных активов, выполнение природоохранных мероприятий, представительство венчурной фирмы в совете директоров и т.п.).

Кроме этого, такие обязательства могут включать перечень действий, которые компания обязуется не осуществлять (слияние, продажа или приобретение активов, внесение изменений в устав, образование задолженности, выпуск акций, распределение и выкуп акций и пр.). См. Restrictive Covenant

Co-Venturing

«совместное венчурное инвестирование» – финансирование компании сразу несколькими венчурными инвесторами, один из которых будет являться «ведущим инвестором». См. Lead Investor

Cram-down

«выдавливание» – стадия финансирования при оценках меньших, чем на предыдущей стадии. В данном случае о предыдущих инвесторах говорят, что они были «выдавлены», а именно – претерпели значительное размывание своих процентных долей за счет настоящих инвесторов. См. Down Round

Cram-down Deal

«вынужденная сделка» или «сделка силком» – неблагоприятные условия слияния или поглощения, которые существующие акционеры вынуждены принять за отсутствием лучших альтернатив (например, может иметься в виду оплата акций «мусорными» облигациями, а не наличными). См. Junk Bond

Credit Risk

«кредитный риск» – риск невыполнения плательщиком или заемщиком своих обязательств (например, в результате банкротства), который принесет финансовые убытки. В контексте прямых инвестиций это может быть риск, которому подвергается инвестор со стороны эмитента. Если эмитент объявляет о невозможности выплачивать проценты или возвратить сумму основного долга, инвестор может полностью или частично потерять свои инвестиции. См. Issuer

Credit Spread

«кредитный спред» – разница в доходности между двумя ценными бумагами, которые идентичны друг другу (по срокам погашения и дюрации), но различаются по кредитной надежности. Часто кредитный спред используется для сравнения корпоративных облигаций с государственными

Credit Syndication

«синдицирование кредита» – объединенное использование кредитов нескольких банков, инвестиционных компаний или фондов для финансирования крупных проектов. См. Syndicate Leader, Syndication

Cross-Collateralisation

«взаимное обеспечение» – ситуация, когда обеспечение одного займа или обязательства также служит обеспечением и других займов или обязательств. См. Collateral

Culpa in Contrahendo

«неумышленная ошибка» (лат.) – неосторожность, недостаточный учет всех возможных факторов, влияющих на реализацию положений и условий договора или контракта

Cumulative Dividend

«кумулятивный дивиденд» – дивиденд, который при невыплате в надлежащий срок накапливается и который должен быть выплачен полностью до того, как будут выплачены дивиденды на обыкновенные акции компании. См. Arrearage

Cumulative Preferred Stock

«кумулятивные привилегированные акции» – привилегированные акции, выпуск которых оговорен условием, по которому не выплаченные по ним дивиденды накапливаются, пока полностью не будут выплачены акционерам. Данные акции имеют преимущество перед обыкновенными акциями – дивиденды по обыкновенным акциям не могут выплачиваться, пока не будут полностью выплачены кумулятивные дивиденды по привилегированным акциям. См. Arrearage, Omitted Dividend, Ordinary Shares, Preferred Stock/Shares

Cumulative Voting

«кумулятивное голосование» – метод голосования акционеров путем сложения голосов по акциям. В отличие от уставного голосования, кумулятивное голосование позволяет акционерам увеличить число акций, принадлежащих голосующим директорам. Голоса могут распределяться в любой комбинации по выбору голосующего. (Если, например, владелец 10 акций при выборах трех директоров имеет в сумме 30 голосов, то он может отдать их все одной кандидатуре, либо 10 – одному, 20 – другому и третьему – ни одного, и т.д.). Кумулятивное голосование дает большие шансы владельцам небольшого количества акций при выдвижении своих представителей в совет директоров. См. Non-Voting Stock, Statutory Voting, Voting Right

Cumulative Voting Rights

«права на кумулятивное голосование». См. Cumulative Voting

Current Assets

«текущие, или оборотные, активы» – денежные средства, дебиторская задолженность, ценные бумаги и товарно-материальные запасы, и также другие активы компании, которые могут быть обменены на наличные денежные средства, проданы или истрачены в течение 1 года. См. Accounts Receivable, Asset, Marketable Security, Working Capital

Current Liabilities

«текущие обязательства» – долговые обязательства, которые должны быть погашены в течение 12 месяцев. См. Liability

Current Ratio

«коэффициент текущей ликвидности» – показатель, характеризующий текущую ликвидность компании, т.е. способность компании погасить свои текущие обязательства при помощи текущих активов. Этот показатель рассчитывается путем деления денежной суммы текущих активов на сумму текущих обязательств. См. Current Assets, Current Liabilities, Liquidity Ratio, Quick Asset Ratio

Current Return

«текущий доход» – доход от инвестиции, который получен на данном этапе в форме процента либо дивиденда в противоположность той части, который будет получен в форме прироста капитала при выходе из инвестиции

Current Value

«текущая стоимость» – стоимость актива, которая рассчитывается на основе недавних сделок со сходными активами, рыночных цен или цен замещения данных активов

Cutoff Point

«линия отреза (отсечения)» – минимально приемлемый для всех инвесторов уровень дохода по инвестициям при анализе (бюджетировании) потенциальных капиталовложений. См. Capital Budgeting

 
Каталог ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Случайная новость

Хоть раз в жизни каждый человек сталкивается с переездом. Это довольно сложный и трудоемкий процесс. В этой статье вы сможете узнать о том, как самостоятельно организовать переезд. Для этого нужно учесть несколько следующих советов:

Подробнее ...

Вы стремитесь начать новый бизнес с нуля или планируете диверсифицировать уже существующий? Тогда вам следует обратить внимание на такой вид деятельности, как торговля спортивным питанием. Учитывая тот факт, что число наших соотечественников, которые стремятся вести здоровый образ жизни и иметь спортивное телосложение, неуклонно растет, данный бизнес является весьма перспективным. Он способен принести предпринимателям хорошую прибыль.

Подробнее ...

Чтобы избежать множества аварий катастрофического характера в быту и на промышленных предприятиях, используют клапан ктз. Данный клапан используется для того, чтобы осуществилось своевременное закрытие газопровода при различных ситуациях. Прекращение газа происходит автоматически. Данный вид клапана устанавливают на газопроводе подающего газ к различным бытовым приборам и в производстве. Он срабатывает при пожаре, а также при сильном нагревании.

Подробнее ...

Как компании не потерять лицо и выжить в условиях жесткой конкуренции

Легальность той или иной организации можно проверить как прямыми способами, так и косвенными. К первым относятся полная и своевременная уплата компанией налогов – своих общих и в отношении каждого сотрудника, постановка на учет во всех обязательных фондах и регулярная сдача отчетности, полная прозрачность в отношениях с клиентами. 

Подробнее ...